原标题：UiPath(PATH.US)极简史：RPA成为AI技术应用的下一风口
摘要
RPA机器人流程自动化是一种利用软件来执行业务流程的技术，能够按照人类的执行规则和操作过程去执行同样的流程。近年来RPA的应用场景不断拓展、应用深度不断延伸，与AI技术的深度融合更成为其发展的确定性方向，RPA已经成为AI技术应用落地的一大重要领域。
2021年，全球RPA龙头UiPath(PATH.US)成功上市，高速发展的RPA行业也进入新的阶段，而在国内的RPA行业，近年来也涌现出了一批优秀的创业公司，资本市场也给予了高度的关注。我们希望借由对UiPath的发展历程、产品技术、商业模式以及战略规划的分析，以点破面，剖析RPA行业的竞争的决定性因素，并提出一些我们对于中国RPA行业未来发展的趋势判断。
如何理解RPA？RPA的价值在于将人力从简单的重复性劳动中解放出来，以将有限的劳动力集中到更为高阶的工作环境中，财务、人力、IT等领域是RPA典型的落地场景。从最初单纯的辅助工具，到现在结合了人工智能等新兴技术的数字化劳动力，RPA的发展正在重塑企业的业务流程，其价值也愈发地得到全球企业的认可。2020年全球RPA市场规模已接近20亿美元，且在过去数年始终保持40%以上的较高增速，从全球IT服务市场来看是增速较快的赛道之一。
全球RPA龙头UiPath是一家什么样的企业？UiPath是全球RPA行业的领头羊，发展近十年来已在全球积累了近8,000家客户，营业收入超过6亿美元，在全球RPA行业的市场份额居于首位。公司聚焦“RPA+AI+Cloud”三大主线，为企业提供端到端的自动化平台，覆盖RPA应用的全栈环节。UiPath近年来收入增长强劲，财务表现亮眼，FY4Q21公司的年度可持续收入达到5.8亿美元，过去两年的复合增长率高达86%，同时保持着高达145%的收入留存率。分析UiPath高成长性背后的原因，我们认为存量客户价值的持续提升是其中的关键，而UiPath也是通过布局优质市场，聚焦头部客群；挖掘应用场景，提升客户价值；联合生态伙伴，合力输出服务的三步战略，实现了存量客户价值的持续跃升。
中国的RPA行业发展到了什么阶段？2017年左右UiPath、Blue Prism等海外厂商开始在中国市场积极布局，而中国本土的RPA企业也在此期间快速起步，并逐渐形成了由自主创业公司、管理软件厂商孵化、互联网巨头孵化等多个“阵营”，2019年整体市场规模已超过10亿元。具体落实到国内RPA行业的竞争，我们认为在技术层面的关键因素是自主底层与AI能力；而在商业层面则需对产品定位和伙伴协同重点关注。展望中国RPA行业的未来发展，我们认为随着资本关注的持续提升，行业内的竞争将愈加激烈；但是在某些关键场景可能会有细分的龙头出现；而行业致胜关键仍将落在产品力上，AI能力将是拉开差距的关键点，国产厂商也可能凭借领先的AI能力实现对海外领先企业的“逆袭”。
风险
RPA与AI技术的融合进展不及预期；商业化落地进度不及预期。
正文
全球RPA行业概览
RPA从何而来，向何而去？
RPA全称为机器人流程自动化，是一种利用软件来执行业务流程的技术。通常RPA是结合软件和人工智能等相关技术，按照人类的执行规则和操作过程去执行同样的流程，以减少重复工作中的人力投入，降低产生人为操作失误的风险，同时也能够将人力集中到更为高阶的工作环境中。
图表： RPA机器人流程自动化可以实现的基本功能
资料来源：EY，中金公司研究部
RPA的发展路径是从工具到数字劳动力，再到智能连接器。RPA并非一个新鲜事物，其设计的初衷是以软件来模拟人的操作方式，最早的RPA的形态包括Excel宏语言、按键精灵、爬虫等处理简单流程的工具，但并未固化为成熟的产品并加以广泛的应用与推广。2012年，Blue Prism第一次正式提出RPA机器人自动化的概念，此后数年Blue Prism、UiPath、Application Anywhere等头部厂商的产品纷纷成型，行业迈入成熟阶段。
随着业务流程和认知计算的进一步复杂，AI赋能是RPA发展的必然方向。2018年以来，各类RPA产品层出不穷，功能不断迭代成熟的同时也在结合AI等新兴技术，目前我们认为新一代的智能化RPA产品已经成为了结合OCR等感知智能以及NLP等认知智能的数字化“连接器”，AI技术的发展正在刺激RPA行业向上发展，RPA已经成为了AI技术释放的重要场景。
图表： RPA机器人流程自动化的发展路径
资料来源：甲子光年智库，中金公司研究部
机器人+设计器+管理平台是RPA典型的产品形态。目前市场上大多数的RPA产品都是由机器人、设计器、管理平台三部分组成，其中设计平台负责可视化界面的流程编辑工作，完成RPA流程的规划；机器人则是在设计器完成流程设置后负责执行操作，根据应用场景可以分为有人值守(Attended robot)和无人值守(Unattended robot)两种，区别在于是否需要使用者手动启动，或在过程中干预，还是可以在后台自动运行；平台则负责对于RPA机器人的控制和管理，保证整个的分工合理和风险监控。同时AI能力也正在成为新一代RPA产品的标配，在人机交互、智能感知与认知等方面赋能RPA。
图表： 机器人+设计器+管理平台是RPA典型的产品形态，AI能力也已成为“标配”
资料来源：UiPath官网，中金公司研究部
RPA创造了哪些价值？
