通胀，已成为美国社会最为关注的热词。
6 月 10 日是一个牵动全球市场敏感神经的日子，投资者屏住呼吸等待美国官方公布的 5 月份通胀数据。劳工部公布 5 月份消费者价格指数环比上涨 0.6%，跃升至 5%，为 2008 年 8 月以来的最大年度涨幅；核心消费者物价指数环比上升 0.7%，同比上升 3.8%，为 1992 年以来最大年度涨幅。这远远超出了此前经济学家的预期，进一步加剧了人们对美国通胀的担忧。
加速上涨的通货膨胀正成为美国经济面临的最大风险。数月来，随着美国疫情趋稳，民众对消费品和其他生产需求强劲，导致从美国木材到计算机芯片都出现严重短缺。美国消费者正在感受物价上涨的直接压力，" 在超市花 100 元只能买到过去不到 80 元的食物。" 汽油、食品、汽车、住房和电脑等消费品价格上涨大幅推高了消费者物价指数，中下层民众生活受到明显影响。
4 月美国消费者物价指数较去年同期增长 4.2%，是 2008 年经济危机以来最大的同比增长；4 月生产者物价指数同比增长 6.2%，创下 2010 年以来历史新高。
根据纽约联储对消费者的调查，普通美国人对 1 年期和 3 年期通胀中值预期分别跃升至 3.4% 和 3.1%，创下 2013 年 9 月以来的最高。经济学家普遍预期美国通胀可能更加严重。《商业内幕》引述宾夕法尼亚大学沃顿商学院知名经济学教授西格尔说，美国的通货膨胀率将在未来两三年之内突破 20%，相当于上世纪 70 年代美国恶性通胀的情景。
德意志银行的研究团队最近发布一项报告发出警告，美国即将到来的通胀可能类似于 1970 年代。报告指出，美联储为了追求全面的复苏而忽视通胀的风险，将产生可怕的后果，通胀的爆发将使全球经济坐在 " 定时炸弹 " 上。" 这可能导致一场严重的衰退，并在全球引发一系列金融危机。"
美国通胀快速上涨的根源在于美国政府不负责任的货币宽松及财政刺激计划。2020 年 3 月后，疫情冲击使美国股市遭遇史无前例的四次 " 大熔断 "，为挽救美国资本市场免于崩溃，美联储使出无限量化宽松的 " 大杀器 "。
仅 2020 年 3 月的一个月内，美联储就增发 3 万亿美元，此后维持每月 1200 亿美元够债计划，持续向金融体系放水。拜登政府不仅延续了特朗普时期的宽松货币政策，还一口气推出数个经济救助和刺激计划，总支出规模达到 7～8 万亿美元。
有学者指出，拜登政府支出的增长规模，已经大大超过了罗斯福新政、2008 年金融危机时期、里根 80 年代初扩张军备等历次美国经济刺激计划。
如此庞大的货币、财政刺激规模，使美国货币洪水到处泛滥。美国家庭、企业和个人手握大把现金，单是个人储蓄就从一年前的 1.6 万亿美元激增至惊人的 4.1 万亿美元。银行存款多到银行不能承受，要求储户取走或花掉。
在通胀持续的压力下，美联储目前的态度从否定存在通胀，到承认通胀的现实但坚称 " 高通胀只是暂时的 "，表明其在支持经济快速复苏与控制通胀的天平上，坚定地选择了前者。然而，尽管美联储嘴上仍然高声 " 维稳 "，但内部不得不正视通胀的事实，4 月美联储的货币政策会议，自新冠疫情爆发以来首次讨论收紧货币政策立场的可能性。
种种迹象表明，美国的通胀绝非是 " 暂时的 " 那么简单。
美国现实的情况是 " 生之者寡而食之者众 "。美国是消费型社会，也是全球最大进口国。随着美国疫情逐步得到控制，美国的消费需求爆发式增长，而全球供应链受疫情影响存在较大缺口，使得美国消费者价格、生产价格指数急速上升。
4 月份美国进口价格连续第六个月上涨，同比涨幅达到 10.6%，为过去十年来最高水平。而美国的就业数据远逊预期，拜登的纾困支票和各种政府救济助长了美国人不工作，美联储公布的自愿离职率创下新高。
在劳动力供应缺口之下，美国薪金水平意外上升，将进一步助推通胀上升，导致 " 工资—物价 " 螺旋上升的恶性循环。这些情况表明美国的通胀将持续更长时间。
当前全球疫情仍然存在较大不确定性，其对世界经济产出的影响不容乐观。国际货币基金组织的展望报告预计，虽然今年全球经济步入缓慢复苏，但全球产出水平仍将低于疫情前 2%。这也预示美国及全球的通胀不会是短期的。
最近一个引人关注的信息是，美国财政部长耶伦突然改口，开始为加息放风。6 月 6 日在接受记者采访时她表示，" 如果我们的利率水平略微升高，这实际上对美国社会和美联储都是有利的 "。
这是耶伦近期以来第二次提到加息。上个月她在接受《大西洋月刊》采访时曾表示，" 为了保证经济不会过热，利率可能不得不一定程度上升。" 这一表态随即引发美股大跌，之后耶伦不得不马上改口，为自己加息的言论解释说：" 我认为不会出现通胀问题，但如果真有的话，美联储有能力解决。"
财政部高官在加息问题上表态的闪烁与犹疑，表明在控制通胀与维持宽松货币以刺激经济的选择上，美国面临两难。一方面是通胀猛如虎，另一方面一旦美联储加息，会触发美国股市下跌的风险。
美国经济面临的困境远不止通胀。拜登和特朗普比赛式的无限印钞和大手撒钱带来的后遗症正在快速显现，各种 " 虚火 " 同时上攻：股市泡沫风险积聚，国债利率叠创新高，天量债务无法持续。美国经济内在的结构性矛盾与政府不负责任的经济政策相互叠加，将美国经济推到危机的边缘。
如今美国股市已呈现极度泡沫化。持续的超宽松货币政策，源源不断的资金流入，使美国股市不仅免于去年 3 月因四次熔断而崩盘，还不断攀上历史高位。在去年美国疫情失控、经济衰退的背景下，美国股市的火热缺乏经济基本面的支撑。
截至 6 月 1 日，按照威尔夏指数，美国股市总市值已达 44.3 万亿美元，而美国今年首季 GDP 最新估值约为 22.1 万亿美元，衡量股市泡沫风险的巴菲特指标突破 200%。巴菲特认为该指数创历史新高是 " 非常强烈的崩盤警告信号 "，而代表美国股市的平均年化回报率为 -3.1%，表明美国股市已经严重高估。
除了巴菲特指标，投资顾问机构 RIA Advisors 首席投资策略師罗伯兹也警告，衡量股市风险的五大指标均显示美股已处于严重泡沫之中，只要一点风吹草动，都可能引发恐慌性抛售，导致股市崩盘。这种情形一旦发生，标普 500 指数将蒸发 40％至 60％。
