本周前三个交易日，恒生指数周一大幅上涨3.36%，成交1507亿港元，周二续涨1.11%，成交1140亿港元，周三上涨1.37%，成交1395亿港元，3个交易日上涨5.94%，收复24000点，收于24325.62点。市场情绪有效回复。
港股新经济公司继续受到市场青睐。美团点评市值突破9000亿港元，昨日最高股价升破160港元/股，最终收于155.3港元/股。阿里巴巴大涨4.80%，站稳200港元/股上方，收于209.6港元/股。SAAS概念公司微盟集团继续狂飙突进，昨日继续大涨8.72%，收于8.85港元/股。
美国市场，道琼斯指数大涨2.05%，突破26000点，报26269.89点，创3月5日以来新高，标普500指数上涨1.36%，收于3122.87点，纳斯达克指数上涨0.78%，收于9682.91点，距离纳斯达克指数最高点仅1.6%。美联储周三宣布将扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具，以纳入规模较小的发债主体。此外，美国5月ADP就业人数录得减少276万人，低于预期的减少900万人。
原油市场大幅上涨，布伦特原油4月22日触及本轮油价最低点15.98美元/桶以来已经大幅上涨，昨日最高价突破40美元/桶，收于39.45美元/桶，较最低点已经反弹146.87%。原油价格“非常显著上涨”，一是因为当时价格大跌本身就是投机者不合理踩踏造成，二是反映了当前欧美疫情封锁逐渐解锁，市场对经济企稳回升充满信心。
港股市场，本周一我们即强调，上周市场走势是因为疫情全球防控形势、两会及相关政策、重要科技公司发布财报及后续影响以及香港“本地事件”所综合主导，尤其是香港本地事件。随着香港本地事件平静，港股市场将企稳回升。结合本周前三个交易日，美股市场亦表现良好——外围市场情绪乐观，本地市场短期最大负面因素逐渐消化，料市场短期走势将继续以积极为主。
中短期风险仍是疫情防控形势，现在的情形，疫情防控良好不一定给市场带来显著积极影响，但是，在美股市场已经取得非常显著上涨情况下，一旦疫情防控形势不及市场预期，或将给市场带来较大负面影响。
具体方向上，本周，新经济公司、医药健康、应用软件显著受到市场青睐，美团点评市值已经突破9000亿港元，在此情形下，投资者应该开始谨慎，谨防尤其是互联网新经济公司短期调整。对于医疗健康类公司，料将进一步强者恒强，拥有强大产品和研发管线之公司或将继续受到市场青睐，而没有强势产品和研发管线弱势的公司将出现分化。
此外，随着本地事件趋于平静，部分香港本地公司或将出现估值修复，可留意。再者，原油价格非常显著提高，料油气勘探和开采公司，油服公司将出现估值修复。
个股点评：
名称：药明生物
代码：（02269.HK）
第一目标价：139.0元/股；第二目标价：145.5港元/股。
推荐理由：
① 2019 年实现营业收入39.84 亿元（+57.02%）、归母净利润10.14 亿元（+60.80%），超出预期。公司是中国市占率第一的生物制剂研发服务提供商，本年全球收入排名提升至第三。北美地区收入占比53.7%，增速66.5%，中国地区收入占比35.3，增速43.6%，欧洲地区收入占比7.8%，增速81.4%。
② 公司2019 年总共获取59 个新项目，超越往年40~50 个的水平。随着研发推进，越来越多的早期项目推进到后期，导致250 个项目中IND 后项目的数量超越IND 前，达129 个，三期临床的项目达16 个，客户粘性越来越强。未完成服务订单在2019 年底和20 年3 月分别同比增长40%与55.4%至约51 亿美元和79.3 亿美元，在手订单充足并快速增长。
③ 2019年，欧美为主的海外业务占收入的64.3%，由于欧美疫情影响，短期对公司有负面影响，但是公司临床试验主要在中国进行，所以对公司的影响主要是早前中国实验室在家办公导致部分实验短暂推迟。但长远看，生物制剂CDMO 刚性需求很大，公司作为行业龙头将受益。
④ 公司拥有WuXiBody 双抗平台、WuXia 细胞系平台、WuXiUP 连续生产平台等技术，具有通用性，可快速、高效表达蛋白，缩短药品研发周期，利用公司的技术，除了根据项目所需成本和时间收取服务费，还可以获得里程碑收入和产品商业化之后的销售分成，截止2019 年底，WuxiBody 已授权20 个项目。2019 年拥有产能5.2 万升，2022 年预计扩张到28 万升，海外爱尔兰生产基地建设顺利，预计新建美国基地，执行全球双厂策略，更容易实现技术转移。投资2.4 亿美元新建疫苗工厂， 进入全球疫苗CDMO 行业。
重点新闻：
① 【IDC：今年全球智能手机出货量将同比下降近12%】市场研究公司IDC公布报告称，由于新冠病毒危机对经济造成影响，导致消费者支出减少，预计2020年全球智能手机出货量将同比下降近12%至12亿部。新冠肺炎疫情不仅扰乱了商业供应链，导致苹果公司和三星等主要智能手机厂商的财务业绩下滑，还令全球消费者支出承压。IDC预计，即将部署的5G网络有助于明年智能手机出货量回升，但补充称其预计出货量要到2021年第一季度才能恢复增长。
② 【国际油价创近3个月新高 短期大概率处于低水平运行】受“欧佩克+”或将延长减产协议的影响，叠加全球原油需求改善持乐观预期，国际油价节节攀升。在6月3日的亚太市场交易时段，布伦特原油价格站上每桶40美元关口，创近3个月新高。尽管反弹幅度可观，但国际油价仍处于低位。在业内人士看来，受制于全球经济复苏前景的不确定性，短期内国际油价大概率处于较低水平。
③ 【总投资超3200亿元！央企“天团”助力湖北疫后重振 】6月3日下午，国务院国资委和湖北省委省政府共同召开中央企业助力湖北疫后重振发展视频会议，34家中央企业与湖北签约72个项目，投资总额达3277.25亿元，涉及新能源、生态环保、智能制造、信息技术、医药健康、产城融合、基础设施建设等领域。签约项目中，投资额在10亿元以上的项目48个，占比67.61%，其中，100亿元以上的项目9个。
④ 【瑞银：香港楼价已见底 料全年楼价跌5％】 瑞银投资研究部香港及中国房地产研究主管林镇鸿表示，今年香港住宅楼价已经见底，但由于供需仍失衡，预计全年楼价将下跌约5％。
⑤ 【香港财政司司长：对联系汇率制度有信心 香港不会实施外汇管制】香港财政司司长陈茂波表示，香港维护国家安全立法有利于巩固国际金融中心地位，虽然当前面对空前的困难，但有国家强大的支持，香港就有发展的底气，能够靠自己的实力赢得成功。而针对美国可能采取的制裁，陈茂波表示，对香港联系汇率制度有充足的信心，香港也绝对不会实施外汇管制。
