通信周报2020年第2期：2019年中国5G手机出货1377万部 中国移动5G套餐用户已达302万

行情回顾

    上周，通信（申万）指数上涨1.98%，跑赢沪深300 指数1.54pct。

    产业要闻

    【2019 年中国市场手机出货3.89 亿部，5G 手机出货1377 万部】

    【中国移动5G 套餐客户302 万，网内激活5G 手机380 万台】

    【中国移动启动5G SA 核心网设备集采，总预算超25.4 亿】

    【英国本月将针对华为做出最终决定，美国发起最后施压】

    投资建议

    下周，中美将签署第一阶段经贸协议，市场情绪有望进一步向好，但科技作为经济发展的动力之一，我们的科技自主创新之路不会停歇，也要注意美进一步对华科技产业施压的风险。

    目前，我们仍建议重点关注云计算基础设施板块，而且我们认为是板块性投资机会。其中，光模块预计是弹性较大的子领域，原因是历史上首次出现“数通+电信”共振。此外，预计2019Q4 中国区服务器出货量表现进一步向好，一方面来自需求回暖，另一方面也与存储涨价预期有关，我们也建议关注美股AMD、美光科技与万国数据。云计算之外，我们建议重点关注电信运营商板块，2019Q4 业绩大概率企稳，2020 年有望进一步向好，而随着5G商用范围扩大，新应用有望给运营商赋予新的成长动力。

    推荐组合

    本周关注：天孚通信、新易盛、移为通信、英维克。

    持续关注：云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克）；5G（基站主设备商、中国联通、华工科技、新易盛、天孚通信、烽火通信、光迅科技）；北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。

    风险提示

    国际环境变化；5G 进展不及预期；云计算投资不及预期等。